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martes, 12 de diciembre de 2017

Diferenciales entre bonos alemanes y de EEUU se acercan a máximos de ocho meses

LONDRES (Reuters) - El diferencial entre los rendimientos de los bonos a 10 años de Alemania y Estados Unidos se acercó el lunes a un máximo desde abril, en momentos en que las políticas fiscales y monetarias de dos de las principales economías del mundo se distancian.
Los responsables de la política monetaria de Estados Unidos y de la zona euro se reunirán esta semana y si bien ambas economías están mejorando, se espera que sus caminos se distancien en la medida en que el presidente estadounidense Donald Trump promueve una reforma tributaria que podría poner en riesgo de sobrecalentamiento a la mayor economía del mundo.
Los inversores están comenzando a incorporar en los precios múltiples alzas de tasas de la Reserva Federal de Estados Unidos en 2018, después de un casi seguro aumento del tipo esta semana.
Si bien la presión de las alzas de tasas de interés se siente con más fuerza en los vencimientos cortos, los papeles largos también se han visto afectados, especialmente luego del riesgo la semana pasada de un cierre parcial del Gobierno de Estados Unidos.
“Los riesgos políticos están limitando los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos en los plazos largos, pero (...) se esperan tres alzas de tasas (el año próximo)”, dijo el estratega de DZ Bank René Albrecht.Ver nota completa.

¿Todo descontado? La Fed sube mañana la tasa pero no esperan impacto en bonos locales

Los miembros de la Fed arrancan hoy la última reunión de Política Monetaria (FOMC) del 2017 y el mercado espera una nueva suba de tasas. Actualmente las probabilidades asignadas a un aumento del costo del dinero según se desprende del mercado de futuros rondan el 98,3%, implicando que una suba es casi segura. La misma conclusión refleja una encuesta de Reuters, en la que los inversores descuentan un incremento esta semana y luego tres aumentos más en 2018.
Las expectativas de tres subas de tasas el próximo año ahora están en línea con las propias proyecciones de la Reserva Federal. Actualmente hay una marcada división entre los responsables de la Reserva Federal de Estados Unidos sobre las perspectivas de inflación, que se ha mantenido persistentemente baja.
Hoy la tasa de referencia de la Fed se ubica en el rango de 1% y 1,25% y todo indica que pasará a situarse entre 1,25% y 1,5% luego de la reunión de esta semana.
Los movimientos de tasas en EE.UU. tienden a generar importantes movimientos en el resto de los activos financieros y en particular, en los bonos. La renta fija de emergente suele ser especialmente sensible. Una suba de tasas de la Fed hace más atractivo que los capitales regresen a EE.UU. y por eso es que los activos de emergentes tienden a sufrir.Ver nota completa.

La confianza inversora alemana se debilita más de lo previsto en diciembre

BERLÍN (Reuters) - La confianza de los inversores empeoró más de lo previsto en Alemania en diciembre, según un sondeo publicado el martes que refleja la incertidumbre sobre las políticas de un gobierno que aún ha de formarse, la prevista salida británica de la Unión Europea y las reformas del bloque comunitario.
El instituto de investigación ZEW señaló en su sondeo mensual que la percepción de confianza de los inversores cayó a 17,4 desde 18,7 en noviembre. Se trata de una caída más pronunciada que la que auguraba un sondeo de Reuters hasta 18.
Un trabajo aparte que mide la opinión de los inversores sobre las actuales condiciones económicas subió a 89,3 desde 88,8 el mes pasado. La previsión consensuada por Reuters apuntaba a un incremento a 88,5.

China probablemente mantendrá meta de PIB del 2018 en cerca de 6,5 pct: asesor

PEKÍN (Reuters) - China probablemente establecerá su meta de crecimiento económico en 2018 en alrededor de 6,5 por ciento, sin cambios respecto al año previo, dejando más espacio para un incremento de calidad antes de que se intensifique una campaña de desapalancamiento del Gobierno, dijo un asesor citado por un diario el martes.
Lou Feng, un investigador de la Academia China de Ciencias Sociales, un centro de estudios estatal, prevé que China dependa más de “motores innatos” para el crecimiento económico, como innovación tecnológica, en 2018, y remarcó que el país ahora está minimizando la importancia de las metas cuantitativas, según el diario chino 21st Century Business Herald.
China rutinariamente establece una meta anual de crecimiento que es muy seguida por el mercado, en busca de pistas respecto a cuánto estimulará probablemente el Gobierno a la economía durante el año.
Una meta propuesta sería respaldada por importantes líderes del país en la Conferencia Central de Trabajo Económico, a puertas cerradas, a mediados de diciembre, y posteriormente sería anunciada en el Congreso anual de China a comienzos de 2018.Ver nota completa.

lunes, 11 de diciembre de 2017

El rey está desnudo, viva el rey: tres déficits, un Ponzi y la economía de Durán.Por Germán Fermo.(Cronista).

¿Duranomics y un gigantesco esquema Ponzi?: The New Nothing. Peronia es un principado con múltiples objetivos y limitadas herramientas, lo cual nos expone a un permanente estado de paradoja: sin cirugía parecería no haber chance económica, con cirugía parecería no haber chance política. Seguimos sin querer darnos cuenta de que resulta imposible ser Noruega y África al mismo tiempo. Hoy estamos en un peligroso desequilibrio general, con tres rubros en rojo como proporción del PBI: 1) déficit financiero 6.50%, 2) déficit cuasifiscal 1.70%, 3) déficit de cuenta corriente 4% y va llegando el tiempo de dejar de echarle la culpa de todo lo malo a la herencia K, Cambiemos deberá empezar en breve a rendirnos cuenta de todo lo no hecho en economía. En este contexto, resulta escalofriante si quiera imaginar que un experto en marketing político esté a cargo de definir nada más y nada menos que la estrategia macroeconómica de una república en estado de bancarrota, y en este contexto le exigimos al BCRA que desinflacione rápido. Duranomics, “el arte de gastar lo que no se tiene, endeudarse, hacer metrobuses y bicisendas, leer encuestas y ganar elecciones”, parecería ser la filosofía dominante que define al paradigma económico de Cambiemos: ante esta realidad miro al cielo resignado y pienso en cortarme las venas con una foto de Milton Friedman.Ver nota completa.

BCE prevé más fusiones y adquisiciones en el sector bancario de zona euro: Nouy

FRÁNCFORT (Reuters) - La actividad de fusiones en el sector bancario de la zona euro posiblemente se acelerará en vista del veloz crecimiento de la economía y de la disminución de los niveles de deuda, dijo la jefa de supervisión del Banco Central Europeo (BCE), Daniele Nouy, en declaraciones a un diario portugués.
El BCE se ha quejado por largo tiempo de que Europa está saturada de bancos, lo que reduce la eficiencia del sector y afecta su rentabilidad, un problema que no permite que los prestamistas débiles no pueden transmitir por completo la política monetaria ultralaxa del organismo a la economía real.
“Creo que, ya que el crecimiento está retornando y que se ha hecho un gran esfuerzo en relación a los préstamos incobrables, vamos a ver una serie de fusiones concretándose tanto a nivel doméstico como regional”, dijo Nouy, citada el lunes por el diario Público.
La funcionaria también defendió los esfuerzos del BCE por disminuir los niveles de créditos incobrables en la zona euro, pero dijo que las nuevas normativas sobre los préstamos morosos más recientes podrían ser retrasadas en algunos meses, mientras que espera por la evaluación de la industria.Ver nota completa.